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钢之家:金融数据好于预期 中美贸易争端缓和 黑色系“银十”冷意渐浓
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2019-10-16 11:26:09[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】第十三轮中美经贸高级别磋商近日在华盛顿举行。美方表示双方达成实质性第一阶段协议,特朗普双方非常接近结束贸易战。外交部表示这份经贸协议对中国、美国和世界都有利,对经贸与和平也都有利。

9月金融数据好于预期,社融和信贷的显著多增,表内中长期贷款和企业部门贷款增长较为强劲,贷款结构优异,票据融资再度明显强于季节性,M2继续回升。9月金融数据改善,四季度外部经济环境有望向好 。但9CPI超预期达到3%,这对货币政策的放松势或将形成掣肘。

行业方面,四季度钢材市场预期偏空,期现基差扩大,当月交割品也未能如期回归现货价格,出现少见的贴水现象,热卷注册仓单交割前激增合计逾17万吨,或将创热卷10月合约历史交割记录。

节后,受利好消息提振,三大股指跳空高开,沪指一度重返三千点关口。但大宗商品期市先扬后抑,本周呈现“三连阴”;金融衍生品黑色系“银十”冷意渐浓,其中,铁矿石、焦炭、焦煤本周均洞穿震荡整理平台,破位下行。周三(16日)商品期市先扬后抑,黑色系欲振乏力,终盘“郁郁葱葱”,呈增仓下行态势,铁矿石领跌,跌逾3%


国庆节后(930-1011日)国内钢材现货市场震荡偏弱运行,钢之家长材指数周环下跌0.26%,扁平材指数下跌0.34%,市场转弱。金融衍生品市场黑色系期货震荡运行,成材弱于原燃料,铁矿石成品强势品种,但总体偏弱,除铁矿石外,其余品种均运行在20日均线下方;节后环保受限的钢厂陆续复产,高炉开工率明显回升,对原燃料需求增加,与此同时,焦企产能也同步释放,焦炭市场供需格局尚无明显改变,焦炭期货延续节前震荡偏弱格局,截止上周五,焦炭主力成交合约对天津港准一级冶金焦平仓价格由节前的97/吨,至本周末的贴水108/吨,表明对后期市场谨慎偏空的预期。从资金变动情况来看,789月份黑色系资金总体呈净流出态势,节后进入10月份继续流出,本周资金净流出31.74亿。从结构上来看,除“双焦”资金净流入外,其余品种均呈现净流出。其中,动力煤失血明显,资金净减29.11%。铁矿石部分资金离场,资金净减18.52%。“双焦”则得到资金加持,其中,焦炭大增15.82%,多空分歧较大;焦煤近期资金持续流入,周内净增6.96%。螺纹钢、热卷继续失血,资金分别净减6.10%8.62%

市场方面,钢之家监测的国内五大钢种社会库存总量节后先升后降,上周下降1.79%,节后总体小幅回升,并高于去年同时水平;同时,市场成交不及预期。原燃料市场,国庆节后限产钢厂陆续恢复生产,铁矿石需求量较好,国产铁精粉稳中有涨,进口铁矿石鉴于整体钢材市场相对较弱,上周铁矿石价格累计略有下跌。港口铁矿石到港量增加,疏港量下降,库存大幅回升逾400万吨。冶金煤市场,节后国产炼焦煤稳中有降,地方矿降幅在30-70/吨,进口海运焦煤止跌反弹。焦炭市场稳中偏强,但焦企提涨,下游钢厂无回应,相反,受期货市场大幅波动的影响,焦钢博弈逐渐浮出水面。 

201910月份第二个交易周首日(1014日),国内大宗商品期市先扬后抑,尾盘跳水,一根大阴线将节后首周的上涨成果悉数吞噬;周二,惯性下跌,再下一层,连收两阴。黑色系节后震荡下行,各品种均运行在20日均线下方,市场预期偏空。节后“连阴雨”后,15日夜盘,国内商品期市跌势趋缓,工业品指数上涨0.16%,农产品指数上涨0.52%,资金净流出14.73亿。夜盘黑色系全线飘红,焦炭涨幅居前,涨愈1%,黑色系资金净流出12.88亿,其中,焦炭流出7.73亿,铁矿石流出2.49亿,螺纹钢流出1.26亿。 

周三(16日)国内商品期市欲振乏力,午后跌幅加大,工业品依然偏弱,截至收盘,工业品指数下跌0.85%,农产品指数上涨0.27%,资金净流入8.80亿。有色板块涨跌互现,其中,沪锡涨愈1%,沪镍跌近1%。能化板块继续走弱全线下跌,其中,原油、燃油跌逾1%;郑醇跌超3%,塑料跌逾2%。黑色系先扬后抑,终盘全线回落,其中,铁矿石增仓下行,跌逾3%,领跌黑色系;焦炭早盘上涨,但孤掌难鸣,终遭“霜打”;黑色系资金由早盘净流出11.05亿,变为午后净流入4.66亿,显示空头资金进场下压态势。农产品呈分化走势,总体偏强,油脂板块成为强势品种,其中,棕榈油涨近3%,豆油涨逾1%;菜籽、白糖走跌;双粕涨跌不一。

截至收盘,位于跌幅榜前列的:郑醇跌3.54%,铁矿石跌3.22%,塑料跌2.08%,线材跌2.05%,苯乙烯跌1.84%,沪银跌1.78%,乙二醇跌1.69%;螺纹钢跌1.44%

涨幅方面,棕榈油涨2.73%,纤板涨1.48%,豆油涨1.39%,沪锡涨1.34%,苹果涨0.68%,鸡蛋涨0.45%,沪铅涨0.45% 

1-1 2019年开局至1016日黑色系期货价格变动及资金流向

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

-0.78%

-1.30%

-0.04%

-3.22%

-1.44%

-0.93%

-1.29%

主力合约收盘价

1777

1217

557

617

3291

3287

 

指数累计涨跌幅

-6.8%

1.0%

-1.3%

20.2%

-3.1%

-2.0%

 

品种沉淀资金(亿元)

66.60

16.50

17.38

115.85

110.88

23.15

350.4

当日品种流入资金(亿元)

0.38

0.90

0.38

2.33

0.18

0.50

4.67

期间品种流入资金(亿元)

6.40

-0.20

-1.88

63.84

25.12

4.63

97.91

品种资金净流入占比

10.63%

-1.20%

-9.76%

122.75%

29.29%

25.00%

38.78%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

 10月份的第二个交易周,周三(1016日),国内钢材市场稳中偏弱运行,早市多数地区止跌趋稳,个别小幅涨跌,幅度10-20/吨。午后受黑色系期货再度走弱的影响,建筑钢材下跌的地区增多,降幅10-50/吨,明显弱于板材,市场的成交平淡,下游采购节奏放缓,观望气氛较浓。节后市场逐步消化库存,建筑钢材成交总体好于板材。9月份今年新增地方债发行基本收官,后续将形成实物工作量,基建投资发力,四季度重大项目陆续开工,中美经贸争端有所缓和,但房地产持续收紧,商家心态谨慎。截至17:00分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3817/吨和3688/吨,分别较上一交易日下跌13/吨和下跌3/吨。 

1-2:国内主要钢种价格变动

品种均价

20mm三级螺纹钢

HPB300高线

5#角钢

20mm普中板

5.75mm热卷

1.0mm冷板

930

3864

4118

4089

3845

3736

4381

1016

3817

4067

4066

3822

3688

4371

当月涨跌

-47

-51

-23

-23

-48

-10

今年涨跌

-110

20

-41

-49

-190

24

今年涨幅

-2.80%

0.49%

-1.00%

-1.27%

-4.90%

0.55%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

宏观方面

9月新增人民币贷款1.67万亿,较上月显著多增,更加明显地强于过去5年同期均值。信贷结构仍然优异,贷款更多偏向企业部门,企业中长期贷款达到10580亿,同样显著强于季节性规律。

9月新增社融(新口径)2.27万亿元,同比多增1383亿元,1-9月新增社融18.74万亿元,同比多增3.28万亿元,存量社融增速10.8%,持平上月。

9月,CPI环比上涨0.9%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,CPI同比上涨3.0%,涨幅比上月扩大0.2个百分点;PPI环比上涨0.1%PPI同比下降1.2%,降幅比上月扩大0.4个百分点。央行货币政策司司长孙国峰:中国不存在持续通胀和通缩的基础,但也要关注预期的变化,降低融资成本要通过改革的方法。

◆国务院常务会议审议通过《优化营商环境条例(草案)》,以政府立法为各类市场主体投资兴业提供制度保障。

第一批交通强国建设试点地区公布。包括:河北雄安新区、辽宁省、江苏省、浙江省、山东省、河南省、湖北省、湖南省、广西壮族自治区、重庆市、贵州省、新疆维吾尔自治区、深圳市。交通部表示将加快推进《国家综合立体交通网规划纲要(20212050年)》编制工作。

汽车消费依然低迷。全国乘用车市场信息联席会披露,9月全国乘用车市场零售同比下降6.5%,已连续3个月下跌;环比增长14.0%,增幅为历年新低。

 

中美磋商,新一轮中美经贸高级别磋商取得阶段进展。1010日至11日,中美代表在华盛顿举行新一轮中美经贸高级别磋商,根据报道,双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展。美国总统特朗普表示,可能需要五周时间来将达成的一致的内容形成文字,并称双方非常接近结束贸易战。特朗普同意不实施原定于周二(1015日)生效的上调2500亿美元中国输美商品关税的计划,但尚未就原定于12月生效的关税措施做出决定。

外交部发言人耿爽回应,美方说的是实际情况。这份经贸协议对中国、美国和世界都有利,对经贸与和平也都有利。今年以来中国企业已自美采购2000万吨大豆。 

RMB汇率,上周美元指数震荡下行,非美货币多数上涨。前两周人民币兑美元中间价由7.0731上调至7.0727,累计升值4bp。在岸与离岸市场人民币汇率大幅反弹:在岸即期汇率收盘价由7.1195上调至7.1000,累计升值195bp;离岸即期汇率收盘价由7.1374上调至7.0883,累计升值492bp

人民币走强,这主要是受市场对中美关系及贸易谈判结果预期变化的影响。长期来看,我国经济基本状况总体良好,增长韧性较强,财政状况稳健,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡,外汇储备充足,特别是在全球市场经济动能减弱叠加负利率环境下,中国的货币政策依然保持定力、坚持稳健的取向,这些都为人民币汇率提供了根本支撑。 

资金方面,上周流动性较为充裕,央行未开展公开市场逆回购操作。101日以来,共有3200亿元逆回购到期,央行合计净回笼资金3200亿元。DR007R007平均值分别2.35%2.43%,处于利率走廊的中位附近。率债短端利率下行,长端利率上行。月末、季末及节日因素主导资金面出现季节性继续回暖迹象。 

地产方面,房地产传统的金九银十在2019年的秋天并未如期兑现,包括万科、中国恒大等龙头房企都开始将部分项目亏本推出市场。前期的拿地成本过高,市场无力支撑更高房价;行业销售不乐观,龙头房企也开始选择及时出货,以确保回笼资金安全过冬。

住建部:2019年全国棚改计划新开工289万套。1-9月,已开工约274万套,占年度目标任务的94.8%,完成投资9400多亿元。 

环保方面,生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。《方案》要求京津冀及周边地区秋冬季期间(2019101日至2020331日)PM2.5平均浓度同比下降4%,重度及以上污染天数同比减少6%

行业方面201912月底前,天津市关停荣程钢铁588立方米高炉1台;河北省压减退出钢铁产能1400万吨、焦炭产能300万吨、水泥产能100万吨、平板玻璃产能660万重量箱;山西省压减钢铁产能175万吨,关停淘汰焦炭产能1000万吨;山东省压减焦化产能1031万吨。河北省加快压减1000立方米以下炼钢用生铁高炉和100吨以下转炉。

铁矿供应,四季度进口铁矿石供应预期增加。淡水河谷(Vale)重申了2019年铁矿石粉与球团的目标销量区间为3.07-3.32亿吨,预计目标销量处于中间位置。根据它的销量目标可以推算,四季度销量环比三季度多1065万吨;同时印度等非主流矿供应也将增加,后期铁矿石发货量环比将明显上升。

 

后市预判

“金九”整体较前一月明显改善,“银十”开局却呈褪色态势。从成交等高频数据来看,节后钢之家国内调查企业螺纹钢周日均成交量较上周下降7.02%;月日均成交量较上月下降4.65%。其中,华北、东北地区分别下降10.04%33.37%。钢材社会库节后大幅上涨4.7%后,随后一周下降1.79%,从库存结构来看,其中,建筑钢材库存下降明显,板材库存继续回升。节后内全国高炉开工率、焦企产能利用率均明显回升,但低于节前水平,总体来看短期供需边际偏空。

预计本周国内钢材市场震荡偏弱运行;铁矿石市场小幅波动;国内焦炭市场以稳为主,有下行压力;炼焦煤稳中小幅波动。 

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

1011

930

涨跌

 

1011

930

涨跌

Platts 62%

93.2

91.5

1.7

I2005

580.00

577.00

3.00

钢之家62%

91.36

93.68

-2.32

I2009

530.50

529.50

1.00

MB 62%

93.76

93.38

0.38

I2001

658.00

655.50

2.50

 

 

 

 

i12005-i2001

-78.00

-78.50

0.50

 

 

 

 

i2009-i2005

-49.50

-47.50

-2.00

 

1011

930

涨跌

 

104

927

涨跌

青岛港61%PB

740

745

-5

IOS1910

91.98

89.16

2.82

青岛港65%巴粉

805

810

-5

IOS1911

88.44

85.96

2.48

天津港PB块矿

860

860

0

IOS1912

85.54

83.2

2.34

辽宁66%铁精粉

830

830

0

IOS19Q4

88.65

86.11

2.54

唐山66%铁精粉

930

930

0

IOS20Q1

81.42

79.31

2.11

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

108

926

涨跌

澳州巴西发货量

2136.9

2087.4

49.5

港口库存

12995

12555

440

 

本期

本期

 

日均疏港

285

280

5

七港到港量

1077.1

1250.8

-173.7

日均到港量

189

176

13

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

1011

930

涨跌

 

930

927

涨跌

上海螺纹钢

3760

3820

-60

Rb2005

3281

3250

31

北京螺纹钢

3620

3630

-10

RB1910

3653

3672

-19

螺纹钢出口

470

475

-5

RB2001

3470

3437

33

唐山钢坯

3370

3400

-30

RB2005-RB2001

-189

-187

-2

螺纹库存

485.6

478.9

6.7

RB2001-RB1910

-183

-235

52

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

1011

930

涨跌

 

1011

930

涨跌

国产主焦煤指数

1465

1474

-9

JM2005

1185

1185

0

进口主焦煤指数

140

134

6

JM2009

1161.5

1163

-1.5

临汾低硫焦煤

1500

1540

-40

JM2001

1250

1244

6

港口进口焦煤库存

752

688

64

JM12005-JM2001

-65

-59

-6

JM2009-JM2005

-23.5

-22

-1.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

1011

930

涨跌

 

1011

930

涨跌

天津港准一级

1970

1970

0

J2005

1810

1813

-3.0

焦炭出口

285

289

-4

J2009

1782

1788

-6

四港焦炭库存

456

461

-5

J2001

1862

1873

-11

J1909基差

188

182

6

J12005-J2001

-52

-60

8

J2001基差

108

97

11

J2009-J2005

-28

-25

-3

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

1011

26

增减

东北

14

1335

70.81

69.31

1.5

华北

122

17563

71.23

68.84

2.39

华东

44

6255

76.72

66.57

10.15

中南

15

2037

81.48

77.25

4.23

西南

8

1235

74.56

74.05

0.51

西北

18

3250

85.18

85.18

0

合计

221

31675

74.51

70.84

3.67

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

6 中钢协会员钢企钢铁产量及库存变化

品种

单位

8月上旬

8月中旬

8月下旬

9月上旬

增减

增减幅%

粗钢

万吨/

204.81

205.42

201.58

200.18

-1.4

-0.69%

生铁

万吨/

181.89

183.32

181.36

180.9

-0.46

-0.25%

钢材

万吨/

190.47

194.81

199.36

187.73

-11.63

-5.83%

焦炭

万吨/

34.16

34.12

33.09

36.25

3.16

9.55%

库存

万吨

1286.35

1314.99

1184.76

1058.62

-126.14

-10.65%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data

 

(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517)

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