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钢之家:疫情海外扩散敲警钟 国际金价创新高 国内钢企库存压力较大 黑色系冲高遇阻
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2020-02-24 19:32:48[打印]A+ A-  +关注 
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  【概述】国内疫情得到逐步控制,上周全国疫情发展进一步放缓。全国新增确诊病例在波动中下降,2月22日,全国当日新增病例648例,湖北以外地区18例,相较于2月16日全国每日新增2050例、湖北以外117例,疫情发展显著放缓,同时,新增重症病例也显著减少,2月22日新增重症减少509例,连续四日为负。甘肃、山西、贵州、辽宁、云南等多省下调新冠肺炎疫情应急响应等级。
  新冠肺炎时时牵动着市场神经,中国疫情防控成效显著,在国内新冠肺炎确诊病例持续下降之际,近日韩国和日本等国新冠肺炎确诊病例持续攀升,因投资者对疫情影响经济的担忧提振了避险资产的需求,国际金价格创逾八年半新高。
  政策大举激励复工复产的情况下,黑色系期货部分品种已回补节后跳空缺口,其中,铁矿石上周新增资金近30亿,连续5日净流入;钢材现货市场成交也有所增加,上周螺纹钢日均成交量2230吨,较前一周(2月13日当周)增长197.3%;中厚板4305吨,增长350.2%,热卷6276吨,增长345.7%,但真正意义上的需求启动还为时过早。上周国内五大钢种社会库存、钢厂螺纹钢库存再创历史新高。显示复工复产处于低位。
  本周一(2月24日)国内大宗商品期市多数品种下跌,能化品领跌商品市场,商品资金呈净流出态势。黑色系冲高遇阻,终盘多数飘红,焦煤涨幅居前,当日黑色系资金净流入2.38亿,其中,焦炭受到5亿资金的加持;焦煤资源偏紧、热卷需求有所恢复分别吸引逾1亿资金进场。螺纹钢多空分歧较大,逾3亿资金离场观望。当日沪深股市指数走势分化,分别收跌0.28%和收涨1.23%。

  上周回顾,春节过后第三个交易周(2月14日-2月21日)国内钢材现货市场稳中偏弱运行,下游需求逐步恢复,从市场成交量情况来看,板材基本恢复到春节前水平,建筑钢材依然较低,钢之家长材指数周环下跌1.49%,跌幅加大;扁平材指数下跌1.72%,降幅有所收窄。金融衍生品市场黑色系期货走势分化,铁矿石、成材强于煤焦;政策利好、疫情缓解、复工复产加快是近期黑色系上涨的主要逻辑。分品种看,焦煤创近6个月以来新高后再涨发了,呈震荡盘整态势;焦炭供应转好,承压加大;铁矿石金融属性叠加季节性发货减少两因素共振,推动价格大幅走高;成材螺纹钢、热卷受疫情缓解及推动复工政策的提振,延续震荡上行态势。从资金流向来看,节后黑色系资金持续流入,上周净流入42亿,其中,铁矿石得到资金大幅加持,周内净增29.81亿或30.78%,且连续5个交易日净流入,资金沉淀重回百亿水平;螺纹钢、热卷均吸引资金进入,分别净增8.81%、6.32%;焦炭多空分歧较大,资金净增3.31%;动力煤资金明显离场,净减9.83%;焦煤变动不大。产业方面,上周国内高炉开工国内钢厂高炉开工率83.34%,环比回落0.37个百分点,降幅明显收窄,表明钢厂当前停限产力度不大,节后持续回落,较节前降4个百分点。与此同时,钢厂和市场钢材累库再度加速,钢之家监测上周国内五大品种市场库存逾2000万吨至2621万吨增长14.8%,较节前增长1014.83万吨或88.54%。

  

  原燃料市场,国内原料市场各品种表现不一,随着运输状况略有好转,钢厂原料到货情况明显好转,但在成品材库存压力大、占用资金多以及部分小品种辅料库存极低的影响下,减产检修继续增多,对原料需求有一定影响。国产铁矿石价格稳中有涨,个别有降,进口铁矿石外盘及港口价格整体上涨,钢厂补库及外矿季节性供给下降推动铁矿石价格继续走强。力拓宣布因受飓风影响,将年度铁矿石发运目标量下调600-900万吨,且由于疫情影响,澳大利亚铁矿石发运周期也将有所延长,导致一季度铁矿石供应面相对紧张;周内国内主要港口铁矿石库存下降205万吨。焦炭企业随着运输好转,焦炭库存有所下降,同时,因炼焦煤库存的到一定补充,独立焦企产能利用率小幅回升,焦企焦炭供给增加,价格有下行压力;炼焦煤因煤矿开工不足,优质炼焦煤资源供应持续紧张,价格稳中有涨。

  本周开局,节后第四个交易周首日(2月24日),国内大宗商品期市走势分化,整体“绿肥红瘦”,能化品领跌。截至收盘,工业品指数下跌0.75%,农产品指数下跌0.64%,资金净流出4.65亿元,其中,工业品净流出2.56亿,农产品流出2.09亿。基本金属全线下跌,沪锌跳空低开跌近3%。能化板块多数下跌,受国际油价调整的影响,燃油跌超5%,原油跌近4%,橡胶、20号胶跌近3%;沥青、郑醇跌逾1%。农产品偏弱,油脂类走低,菜粕跌超2%,棕榈油、豆粕跌近2%。具有避险属性的贵金属继续跳空向上,沪金涨愈2%。
  黑色系多数上涨,焦煤涨幅居前,涨愈1%;铁矿石、螺纹钢、热卷冲高遇阻,终盘小幅飘红;焦炭因基本面转弱而收跌。当日黑色系资金净流入2.38亿,其中,焦炭受到5亿空头资金加码;螺纹钢多空分歧加大,逾3亿资金离场观望;焦煤资源偏紧、热卷需好转分别吸引逾1亿资金进场。

 
 
  节后第四个交易周首日(2月24日),国内钢材现货市场摆脱近日稳中下行态势,市场呈现回暖迹象,建筑钢材涨跌互现,多数地区上涨,华东、华北、东北等地稳中上涨,幅度10-70元吨;西南、西北地区稳中有降,幅度20-50元/吨,板材市场多数地区上涨,幅度20-100元/吨,个别有降。受疫情得到控制的影响,市场心态转好,终端需求尚无明显启动,市场成交偏弱,但仅有少量成交。目前运输仓储有所改善,农民工陆续在返岗。预计工地需求全面启动要延迟到3月至3月中旬。钢之家(中国)钢材基准价格指数(SHCNSI)为90.79点(3927元),较上一交易日上涨0.44点(19元);国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3654元/吨和3595元/吨,分别较上一交易日上涨15元/吨和上涨37元/吨。 

  宏观方面
  ◆积极的财政政策要更加积极有为。中央密集召开会议,聚焦新冠肺炎疫情防控工作,稳定经济发展。国务院常务会议,进一步部署在全力以赴抓好疫情防控同时,加强经济运行调度和调节,更好保障供给。中央政治局会议指出,积极的财政政策要更加积极有为,稳健的货币政策要更加灵活适度。
  ◆新增病例在波动中下降,多省下调新冠肺炎疫情应急响应等级。上周全国疫情发展进一步放缓。全国新增确诊病例在波动中下降,2月22日,全国当日新增病例648例,湖北以外地区18例,相较于2月16日全国每日新增2050例、湖北以外117例,疫情发展显著放缓,同时,新增重症病例也显著减少,2月22日新增重症-509例,连续四日为负。23日,全国21地新增确诊病例为零。甘肃、山西、贵州、辽宁、云南等多省下调新冠肺炎疫情应急响应等级。
  ◆短期需要逆周期调节长期保持政策定力。上周央行发布2019年四季度货币政策执行报告,报告强调,中国短期遭遇疫情冲击,短期需要逆周期调节,但也需保持长期的政策定力。央行将继续引导贷款利率下行来缓冲经济的压力和缓解中小企业融资难融资贵的问题。
  ◆国务院联防联控机制印发《企事业单位复工复产疫情防控措施指南》2月21日,国务院联防联控机制就指导落实新冠肺炎疫情防控各项工作要求,推动企事业单位稳步有序复工复产。
  ◆中国制造业500强企业复工复产率达97%。中企联:中国制造业500强企业复工复产率达97%,产能利用率近60%。已复工复产企业中,员工到岗率平均66.17%,成员企业开工率平均75.24%,产能利用率平均58.98%。国有企业复工复产状况总体好于民营企业。

  RMB汇率,上周美元指数继续上行,周五收于99.3486,非美货币多数下行,人民币汇率走弱。上周人民币兑美元中间价由6.9843下调至7.0210,累计贬值367bp,中间价再次跌破7;在岸汇率和离岸汇率分别贬值500多bp和400多bp,其原因之一或许仍是受新冠肺炎疫情影响经济的担忧。
  目前疫情蔓延势头得到初步遏制,我国国际收支和人民币的外汇供求大体平衡,金融开放和人民币国际化积极向前推进,国际资本对人民币资产配置需求持续增强。我国经济长期向好的趋势并未改变,预计人民币汇率不会出现大幅贬值或升值的情况,人民币汇率中长期将维持有升有贬、双向小幅波动态势。

  资金方面,上周货币市场利率涨跌互现,各期限国债收益率、国开债收益率和各信用级别企业债收益率涨多跌少。DR007、R007分别变动 10BP、-7BP至2.08%、2.17%。上周央行公开市场有1.22万亿元逆回购到期,央行共开展1000亿元逆回购和2000亿元MLF操作,合计净回笼9200亿元。央行公告称目前银行体系流动性总量处于较高水平。
  总体而言,伴随复工复产,市场资金面充裕状况出现见顶回落的迹象。

  股市资金,上周各个交易日主力资金净流入额分别为223.66亿元、-296.12亿元、-505.62亿元、28.71亿元、-265.43亿元。上周做多资金中北上资金活跃度较前周继续下降,主力资金连续两周净流出,但游资持续活跃,两融资金大幅增加。
  短期看,管理层称股市已进入常态化运行阶段,此举意味着对股市的“托底”政策将会逐渐退出;接下来,复工复产状态和进程将是影响股市走势的关键因素。

  钢材库存,国内钢材厂库、市场库存进入快速累库周期,通常春节后第三周或第四周市场达到年内最高点,受疫情的影响,今年大概率的将延后。节后市场库存大幅增加,节后四周,五大品种总量至2161.18创历史新高。同时钢厂螺纹钢厂库继续创有记录以来最高水平,至1285万吨。

  

  后市预判
  推动非疫情防控重点地区复工复产成为近期工作的重点。2月23日,党中央召开会议,要求在确保疫情防控到位的前提下,推动非疫情防控重点地区企事业单位复工复产,恢复生产生活秩序。
  各地开始行动,多省下调新冠肺炎疫情应急响应等级,江苏、宁夏等解除高速等交通管制,预计近期部委和各地将有更多的具体措施出台,企业复工复产进度将加快。预计本周国内钢材现货市场稳中偏强运行;铁矿石市场震荡运行;国内焦炭市场稳中偏弱运行;炼焦煤市场稳中偏强。需持续关注工地复工情况。

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

221

214

涨跌

 

221

214

涨跌

Platts 62%

91.8

88.2

3.6

I2005

675.5

628.5

47.00

钢之家62%

91.74

87.25

4.49

I2009

648.5

608

40.50

MB 62%

92.25

88.67

3.58

I2101

617.5

579

38.50

 

 

 

 

i12101-i2009

-31.00

-29.00

-2.00

 

 

 

 

i2009-i2005

-27.00

-20.50

-6.50

 

221

214

涨跌

 

220

213

涨跌

青岛港61%PB

665

625

40

IOS2002

87.19

85.79

1.4

青岛港65%巴粉

815

780

35

IOS2003

89.1

86.04

3.06

天津港PB块矿

870

825

45

IOS2004

88.45

85.18

3.27

辽宁66%铁精粉

740

760

-20

IOS20Q2

87.59

84.22

3.37

唐山66%铁精粉

885

820

65

IOS20Q3

85.08

81.51

3.57

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

214

214

涨跌

澳州巴西发货量

1516.3

1568.8

-52.5

港口库存

13065

13065

0

 

本期

上期

 

日均疏港

259

259

0

七港到港量

807

803

4

日均到港量

129

129

0

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

221

214

涨跌

 

221

214

涨跌

上海螺纹钢

3490

3560

-70

Rb2005

3485

3398

87

北京螺纹钢

3380

3420

-40

RB2010

3498

3453

45

螺纹钢出口

450

450

0

RB2101

3354

3307

47

唐山钢坯

3040

3300

-260

RB2101-RB2010

-144

-146

2

螺纹库存

1046.16

917.17

129.0

RB2010-RB2005

13

55

-42

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

221

214

涨跌

 

221

214

涨跌

国产主焦煤指数

1419

1419

0

JM2005

1263.5

1275.5

-12

进口主焦煤指数

154

148.5

5.5

JM2009

1214.5

1214.5

0

临汾低硫焦煤

1600

1580

20

JM2101

1185

1182

3

港口进口焦煤库存

589

565

24

JM2101-JM2009

-29.5

-32.5

3

JM2009-JM2005

-49

-61

12

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

221

214

涨跌

 

221

214

涨跌

天津港准一级

2020

2020

0

J2005

1867

1881.5

-14.5

焦炭出口

285

281

4

J2009

1857

1863

-6

四港焦炭库存

276

286

-10

J2101

1822

1804

18

J2005基差

153

138.5

14.5

J12101-J2009

-35

-59

24

J2009基差

163

216

-53

J2009-J2005

-10

-18.5

8.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

21

13

增减

东北

14

1335

65.36

67.63

-2.27

华北

118

17253

66.82

65.56

1.26

华东

39

5655

69.45

67.71

1.74

中南

15

2037

72.47

72.47

0

西南

8

1295

60.83

62.91

-2.08

西北

18

3050

68.67

68.71

-0.04

合计

212

30625

67.57

66.75

0.82

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data


(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 )

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