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西北
钢之家:经济复苏稳健坚韧 基建投资加速回暖 黑色系走势分化 原燃料偏强 动力煤六连阳
杏仁黄 秋叶褐 胭脂红 芥末绿 天蓝 雪青 银河白 http://www.steelhome.cn[钢之家 SteelHome] 2021-04-19 16:55:27[打印]A+ A-  +关注 
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【概述】一季度GDP同比跳升到18.3%,主要是低基数推动,环比弱于季节性。出口强带动3月制造业增加值表现亮眼。 固定资产投资增速回升,其中,房地产投资保持韧性;制造业投资小幅改善;基建投资明显改观;消费加速恢复,中国经济复苏依然稳健而坚韧。

全球市场:在疫情防控、疫苗生产和接种加快的环境下,美国经济数据持续好转,3 月零售销售超预期转正,3CPI加速回升;而欧元区经济景气指数回落。与此同时,美日发表联合声明暗示地缘政治风险升温;强生疫苗接种存变数;投资者倾向于认同美联储不会提前收紧货币政策。大类资产方面,美元指数继续下行;美股上涨,道琼斯工业指数和标普500指数均再创收盘纪录高位;基准美债收益率下行;金价连续第二周上涨;国际油价止跌回升。

行业方面,唐山地区对钢铁企业加严限产减排趋于常态化,高炉生产受到明显压制,不过非限产地区钢厂增产积极性较强,3月份国内粗钢日均产量303.29万吨,处于历史峰值水平。市场方面,钢材价格处于高位,社会库存去化速度稍有放缓。黑色系期货成材高位滞涨,市场处于两难境地。动力煤港口总库存降至6周低位,供应收缩且仍有预期,而需求向好。

本周一419日),国内商品期市高位震荡偏强运行,商指数连收五阳,当日工业品、农产品指数双双小幅飘红,资金净流入24.86亿。基本金属多数上涨,重新走强;能化板块涨跌不一,偏强运行。黑色系走势分化,成材尚未结束调整,铁矿石继续走高,再度登顶,涨逾3%;双焦冷暖不一,焦炭上行遇阻小飘绿。当日黑色系资金重新配置,净流入0.46亿:成材螺纹钢、热卷资金离场观望,共有逾6亿资金流出;铁矿石、动力煤则分别得到逾4亿和逾3亿资金的加持;焦炭吸引逾1.5亿资金进场。当日沪深股市双双大幅收阳,行业板块多数收涨,汽车板块掀起涨停潮,北向资金净买入超160亿元。

 

上周回顾4月份第三个交易周(49-416日)国内钢材市场未能延续上涨之势,市场价格高位波动。钢之家长材价格指数周环比下跌0.33%;扁平材指数下跌1.03%,均由涨转跌钢价“北高南低”的格局没有改变。周内铁水成本指数环比上涨1.38%,成材价格下跌,成本上升,钢厂即期利润连续七周提升个后出现下降。上周钢材库存总量继续下降,降速稍有放缓。成交方面,需求持续回暖,主要反映在建筑钢材,螺纹钢日均成交量维持在10万吨上方,处于高值区间,上周主要品种中,螺纹钢、热轧卷板、中厚板日均成交量周环比分别上升0.31%、下降4.51%和下降5.27%,较去年同期增长11.09%-39.68%。其中,螺纹钢成交周环比多地继续增加,特别华北和中南;板材则多地出现下降。

上周金融衍生品市场黑色系期货强势运行。成材高位盘整疲态显现,环保限产消息对市场产生扰动,消化过后基本回归平静。动力煤及原燃料整体走强,强热带风暴Seroja袭击澳大利亚,对沿海城镇造成严重破坏,铁矿石再度走强,主力合约收盘价突破年内高点。近期主产地煤矿安全检查趋严,供应持续收紧,期现共振,16日,焦煤主力成交合约JM2105收涨5.75%1684/吨,创近3个月以来高点。动力煤期货合约ZC2105再次大涨,盘中一度达到775.0/吨,再度创出历史新高。

 

产业方面,近期国内高炉开工率高位小幅回落,上周止降回升,钢之家监测的国内钢厂高炉开工率为92.03%,环比提高0.68个百分点。钢材社会库存+钢厂库存总量连续五周下降,上周社会库存下降仍明显快于钢厂。

原燃料市场,春节后第九周,国内主要原燃料市场走势稍显分化,矿、煤、焦继续维持强势。进口铁矿石价格整体上涨,因钢厂利润普遍高位,少数钢厂适当增加采购,成交有所增加,多集中在中高品位;低品资源成交一般,涨幅相对较小。上周国内铁矿石价格由涨跌互现,河北及华东地区上涨,东北地区下跌;港口现货矿价格继续呈现普涨态势,幅度10-60/吨。在高利润下,目前多数钢厂仍处于满负荷生产状态,加之唐山地区部分钢厂限产比例降低,增加铁矿石采购,铁矿石需求情况较好。上周国内主要港口铁矿石库存增加155万吨至13585万吨,港口铁矿石日均疏港量、到货量均继续回升。国内独立焦企库存春节后经历持续七周回升后,连续三周明显下降,且上周焦企、钢厂库存双双下降,中间需求活跃,湿熄焦焦企出货基本无压力,干熄焦资源偏紧,焦企提涨范围不断扩大,其中河北、山东部分钢厂已接受100-110/吨的涨价,而港口价格已连续三周小幅上涨。中间需求、环保督查、焦化淘汰落后产能推进,国内冶金焦市场趋强。国内炼焦煤市场稳中有涨,结构性特征明显,部分地区如山西临汾、长治地区优质主焦煤资源偏紧,价格集中上涨。此外,山东省计划2021年淘汰30万吨/年及以下煤矿、退出超千米冲击地压煤矿,合计产能3000多万吨,后期炼焦煤供应量进一步减少。近期下游采购积极性提高,煤矿出货普遍转好,气煤、贫瘦等配焦煤库存下降明显,部分有涨价预期。动力煤市场,由于煤炭保供政策未有实质性兑现,港口及产地价格重新走强,市场发生逆转,陕煤大矿招标竞价大幅回升,短期内动力煤供应偏紧预期重燃。

   

期货方面4月份第四个交易周首日419日),国内商品期市高位震荡偏强运行,商指数连收五阳,当日工业品指数上涨0.54%,农产品指数上涨0.31%,资金净流入24.86亿。基本金属多数上涨,重新走强,沪铜、沪锡涨逾1%,沪镍跌逾1%。能化板块涨跌不一,偏强运行,纯碱涨近4%,苯乙烯涨逾3%PP跌逾1%。农产品走势各异,菜粕涨近2%,白糖豆粕涨逾1%;苹果大跌3.6%。具有避险属性的贵金属小幅上行,沪金涨近1%

黑色系走势分化,成材尚未结束调整,铁矿石继续走高,再度登顶,涨逾3%;双焦冷暖不一,焦炭上行遇阻小幅飘绿。当日黑色系资金重新配置,净流入0.46亿:成材螺纹钢、热卷资金离场观望,共有逾6亿资金流出;铁矿石、动力煤则分别得到逾4亿和逾3亿资金的加持;焦炭吸引逾1.5亿资金进场。

1-2 2021年开局至419日黑色系期货价格变动及资金流向(资金)

 

焦炭

焦煤

郑煤

铁矿石

螺纹钢

热卷

黑色系

主力合约日盘涨幅

-0.12%

0.52%

3.52%

0.81%

-0.95%

-0.54%

0.54%

主力合约收盘价

2522.0

1655.0

788.0

1060.0

5082

5370

 

指数累计涨跌幅

-14.9%

1.4%

11.1%

3.2%

16.4%

20.0%

 

品种沉淀资金,亿元

126.89

45.69

53.14

212.99

142.57

76.22

657.5

当日品种流入资金,亿元

1.53

-2.57

3.41

4.18

-3.71

-2.38

0.46

期间品种流入资金,亿元

71.73

35.56

37.89

140.29

40.64

55.33

381.44

品种资金净流入占比

130.04%

351.04%

248.46%

192.97%

39.87%

264.86%

138.17%

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

20214月份第四个交易周首日419日),钢材市场疲态依显。当日国内钢材市场价格稳中有降,其中,建筑钢材主流稳定,局部涨跌互现。板材稳中有跌,中板普降,幅度10-30/吨;冷、热轧板卷市场价格局部地区回落。市场价格高位回调主要原因之一是钢价持续大幅上涨后商家获利丰厚,出货意愿较强;其次,从供给来看,虽然环保督察再次铺开,但供给端收缩的难度依然较大,在钢厂高利润下,会更加刺激产能的释放。截至16:40分,钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为5047/吨和5548/吨,分别较上一交易日下跌2/吨和下跌6/吨。

 

宏观方面

我国经济稳定恢复,一季度GDP同比增长18.3%。初步核算,一季度国内生产总值249310亿元,按可比价格计算,同比增长18.3%,比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%,两年平均增长5.0%。一方面,一季度国内生产总值同比增长18.3%,受到上年较低基数、员工就地过年工作日有所增加等不可比因素影响;另一方面,一季度环比增长0.6%,两年平均增长5.0%,表明我国经济稳定恢复。

我国一季度贸易顺差扩大近7倍 实现开门红。据海关统计,一季度,我国货物贸易进出口总值8.47万亿元人民币,比去年同期增长29.2%。其中,出口4.61万亿元,增长38.7%;进口3.86万亿元,增长19.3%;贸易顺差7592.9亿元,扩大近7倍。

基建投资加速回暖。一季度基建投资累计同比增长29.7%,两年平均增长2.3%,较1-2月的两年平均-1.6%明显好转。3月份专项债额度提前下发之后,各地明显加快了基建开工的速度。今年是建党100周年和十四五开局之年,地方政府稳投资的意愿应该比较强,再加上今年财政刺激政策的力度并不弱,可以将相当一部分资金转向基建投资,预计基建增速将继续回暖。

◆实体经济融资需求强劲,货币政策回归常态化。今年一季度银行新增信贷投放规模依旧非常可观,且信贷结构持续优化,反映出实体经济持续的复苏势头和强劲的融资需求。一季度人民币贷款增加7.67万亿元,在去年高基数基础上同比多增5741亿元。不过,货币政策回归常态化,以及稳定宏观杠杆率的政策诉求正逐渐显现。一方面,社融增速逐渐下降,初步统计,一季度社会融资规模增量累计为10.24万亿元,比上年同期少8730亿元,3月末社会融资规模存量同比增长12.3%,环比下降1个百分点;另一方面,3月末,广义货币(M2)同比增长9.4%,增速比上月末和上年同期均低0.7个百分点。

年内已开工1万个重大项目,总投资超4万亿元。据国家发改委公开信息不完全统计发现,年内集中开工重大项目达10000个,总投资规模达44124.14亿元。从建设项目所需钢材水泥情况来看,同样印证了重大项目集中开工如火如荼。中国钢铁工业协会发布数据显示,3月下旬,重点统计钢铁企业钢材库存量1470.68万吨,比上一旬减少280.21万吨,减幅16%;比上月底减少170.40万吨,减幅10.38%;比去年同期减少335.98万吨,减幅18.6%4月初,有证券机构发布数据显示,旺季来临,水泥企业出货加速好转,目前全国库存低于五成。

 

美元指数美元指数继续走熊。截止上周五,美元指数收于91.533周跌幅0.71%,连续两周贬值,上周美国公布的通胀、零售销售和就业数据大都超出市场预期,但投资者倾向于认同美联储不会提前收紧货币政策,美国10年期国债收益率持续走低,导致美元指数连续第二周回落。

RMB汇率,上周在美元贬值之后,非美货币多数上涨,人民币兑美元汇率小幅回升至3月末水平。49日至416日当周,中间价由6.5409升值至6.5288,累计升值121bp;在岸即期汇率由6.5589升至6.5228,累计升值361bp

美元指数走弱和中美无风险利差收窄是人民币汇率回暖的主要原因。近期中国经济复苏动能加快,基本面支撑稳固,但美日发表联合声明暗示地缘政治风险升温,下一阶段人民币兑美元仍将以波动为主。

资金方面货币市场利率以上行为主。DR001DR007分别变动15bp19bp1.93%2.17%。上周净投放1300亿元流动性。在央行公开市场平稳操作下,资金面基本保持平稳,各期限资金利率围绕政策利率附近波动。

当前资金到期压力小,地方债发行节奏偏慢,同时3月财政支出增加,财政存款减少4854亿元,一定程度上对冲了4月税收压力。考虑到4月税期临近,本周资金面可能会存在阶段性的收紧风险。

地产方面,统计局数据显示,1-3月份,全国房地产开发投资27576亿元,同比增长25.6%;比20191-3月份增长15.9%,两年平均增长7.6%。其中,住宅投资20624亿元,增长28.8%。商品房销售面积36007万平方米,同比增长63.8%;比20191-3月份增长20.7%,两年平均增长9.9%

 

行业方面

钢材库存,本期国内五大品种市场库存1789万吨,较前一周调查减少96万吨,降幅5.38%。五大品种钢厂库存823万吨,较前一周减少31万吨,降幅3.71%。合计库存2612万吨,较前一周减少127万吨,降幅4.86%。钢材库存总量降库127万吨,低于前一周的169万吨,但仍维持在较高水平。

1-2 2016年以来五大钢种春节前后社会库存总量变化

 

五大钢种

2016

2017

2018

2019

2020

2021

6

830.86

889.66

856.56

793.24

765.47

899

5

842.04

916.5

919.32

833.69

791.24

937

4

847

955.42

959.69

873.6

843.21

995

3

859.74

989.59

985.22

916.92

889

1103.52

2

904.22

1075.15

1072.88

981.7

1019.44

1263.53

1

952.08

1154.9

1214.36

1128.62

1146.17

1395.9

春节

1

1046.77

1371.03

1508.73

1438.7

1504.45

1782.6

2

1152.88

1603.19

1782

1613.22

1598.8

2042.9

3

1184.22

1638.71

1914.03

1792.29

1882.43

2175.75

4

1183.83

1620.26

1927.04

1907.8

2161.18

2244

5

1145.78

1563.78

1867.75

1876.45

2363.26

2158

6

1106.25

1508.68

1789.6

1804.76

2509.03

2068

7

1085.53

1464.91

1703.82

1736.07

2611.73

1989

8

1051.75

1454.65

1617.18

1648.74

2568.03

1886

9

1025.33

1412.82

1522.76

1566.26

2472.47

1789

10

971.7

1400.82

1418.48

1479.25

2375.11

 

11

914

1354.96

1345.78

1389.01

2275.85

 

12

891

1319.86

1289.75

1314.99

2175.5

 

13

893.3

1235.64

1229.2

1280.92

2096.51

 

14

904.19

1173.65

1159.75

1229.99

2004.86

 

15

895.14

1106.9

1090.46

1194.17

1919.94

 

16

894.3

1106.9

1052.15

1153.27

1795.76

 

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn

                                                                                                                              


 

中国3月钢材出口量同比环比大增

据海关总署数据,中国3月钢材出口为754.2万吨,环比增加272.98万吨,增幅达56.73%;同比增加106.60万吨,同比增长16.46%1-3月我国出口钢材1768.2万吨,同比增长23.8%3月份我国进口钢材132.2万吨,同比增长15.96%1-3月我国进口钢材371.8万吨,同比增长17%

粗钢产量处于历史高位 3月处于峰值水平

一季度目前国内高炉开工率处于高位,20212月中旬及下旬,中钢协会员钢厂粗钢日均产量连续两旬迭创历史新高,统计局数据显示,3月份国内粗钢日均产量303.29万吨,处于历史峰值水平,一季度粗钢累计年化产量10.99亿吨处于历史高位,对原燃料需求良好。据中钢协数据,4月上旬重点钢企粗钢日均产量227.39万吨,旬环比增长6.37万吨,增加2.88%,同比增长16.86%

世界钢铁协会预计今年钢铁需求增长5.8% 明年增速将回落

近期世界钢铁协会(WSA)表示,随着各国经济从新冠疫情中复苏,全球钢铁需求今年将增加5.8%,但明年增速将回落,因刺激支出效应减退。世界钢铁协会去年10月预估2021年钢铁需求增加4.1%,如今上调预估是由于全球最大钢铁消费国中国去年经济强劲反弹的同时,其他国家经济也好转。

 

后市预判

国内宏观形势持续向好。随着国内疫情得到有效控制,经济动能正在重新增强,实体经济持续复苏,一季度新增信贷数据强劲;进出口实现“开门红”,多项指标强势增长;固定资产投资加码,3月份投资额环比增加;工业产能利用率提升;重大项目陆续开工,钢铁水泥需求向好;房地产行业保持韧性,商品房销售数据亮眼。

从行业面看,一季度钢铁企业产销两旺,局部限产并未改变全国供应端释放的趋势。上周国内钢材库存总量继续保持高速降库态势;铁矿石港口库存量明显上升。高炉开工率回升,电炉开工率高位攀升。市场方面,钢价“北高南低”未有改变,南方供应充足,北方限产效应趋弱,厂商更加关注出货;螺纹钢市场成交量创历史新高,板材成交有所回落。下游工程施工进度加快,基建投资加速回暖。

预计本周国内钢材现货市场稳中小幅波动,同时需关注钢材去库存变化。预计铁矿石市场震荡偏强运行,关注钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。国内冶金焦市场首轮涨价有望落地;炼焦煤市场稳中偏强。

1 一周铁矿石期现分析

现货

期货与掉期

 

415

46

涨跌

 

416

49

涨跌

Platts 62%

177.3

170.85

6.45

I2105

1173

1121

52.00

钢之家62%

175.24

167.18

8.06

I2109

1046

979

67.00

MB 62%

178.41

170.9

7.51

I2201

959.5

898

61.50

 

 

 

 

i12109-i2105

-127.00

-142.00

15.00

 

 

 

 

i2201-i2109

-86.50

-81.00

-5.50

 

416

49

涨跌

 

415

48

涨跌

青岛港61%PB

1180

1130

50

IOS2104

174.01

200.28

-26.27

青岛港65%巴粉

1385

1340

45

IOS2105

172.06

196.34

-24.28

天津港PB块矿

1550

1505

45

IOS2106

167.56

192.07

-24.51

辽宁66%铁精粉

1200

1240

-40

IOS21Q2

171.21

165.28

5.93

唐山66%铁精粉

1280

1200

80

IOS21Q3

159.28

152.55

6.73

到港发货

库存

 

本期

上期

涨跌

 

415

48

涨跌

澳州巴西发货量

1914.7

2240.8

-326.1

港口库存

13585

13430

155

 

本期

上期

 

日均疏港

292

280

12

七港到港量

1215.4

1093.5

121.9

日均到港量

152

136

16

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨

2 一周螺纹钢期现分析

现货

期货

 

416

49

涨跌

 

416

49

涨跌

上海螺纹钢

5040

5040

0

Rb2105

5134

5092

42

北京螺纹钢

5100

5130

-30

RB2110

5116

5068

48

螺纹钢出口

725

705

20

RB2201

4947

4895

52

唐山钢坯

4960

5080

-120

RB2110-RB2105

-18

-24

6

螺纹库存

905.54

977.08

-71.5

RB2201-RB2110

-169

-173

4

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

3 一周焦煤期现分析

现货

期货

 

416

49

涨跌

 

416

49

涨跌

国产主焦煤指数

1453

1446

7

JM2105

1684

1573

111

进口主焦煤指数

112.5

114

-1.5

JM2109

1740

1609

131

临汾低硫焦煤

1630

1550

80

JM2201

1705

1578.5

126.5

港口进口焦煤库存

364.5

364.4

0.1

JM2109-JM2105

56

36

20

JM2201-JM2109

-35

-30.5

-4.5

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data注:库存为万吨,进口价格为美元

4 一周焦炭期现分析

现货

期货

 

416

49

涨跌

 

416

49

涨跌

天津港准一级

2120

2120

0

J2105

2472.5

2366.5

106.0

焦炭出口

350

350

0

J2109

2540

2378

162

四港焦炭库存

245

225

20

J2201

2505

2355

150

J2005基差

-352.5

-246.5

-106

J12109-J2105

67.5

11.5

56

J2009基差

-420

-258

-162

J2201-J2109

-35

-23

-12

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data  注:库存为万吨,进口价格为美元

5:独立焦企产能利用率变化

地区

企业数量

总产能

产能利用率对比(%

万吨

15

08

增减

东北

16

1555

72.86

73.41

-0.55

华北

108

15677

82.09

81.96

0.13

华东

33

4940

88.32

91.38

-3.06

中南

13

1605

83.09

84.18

-1.09

西南

10

1210

77.13

76.3

0.83

西北

29

4170

79.15

79.15

0

合计

209

29157

82.08

82.59

-0.51

数据来源:钢之家数据中心 www.steelhome.cn/data



(采编: 钢之家资讯部 请勿转载 垂询电话:021-50582517 13044188106)

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